價值投資法講究的是估算公司價值,然後比較』價格』與』價值』這二個數字,當一家』好公司』出現了價值遠低於價格時,就是買進的好時機,這種時機是不用考慮大盤的好壞。上述簡單的論述其實就是價值投資法的精髓,不過很多投資人往往不肯從簡單的方法做起,為什麼?或許你會說…..公司價值的估算很困難、好公司的定義很困難….
一般投資人對於外資或本土券商出具的研究報告,所給予的評價不外乎以下幾種:
- 由於外資或券商的客戶眾多,因此研究報告具有絕對影響力。
- 外資經常出報告喊買(或喊賣),但私底下卻反向操作,所以他們是市場反指標!
- 外資分析師或券商研究員,充其量只是公司派或主力的打手,研究報告只是他們的工具罷了!
- 寫研究報告的分析師或研究員,如果真有這麼厲害,自己賺就好,何必寫出來讓別人一起賺?
- 研究報告的準確度,要視撰寫者而定,不可以偏蓋全,準確度高的研究報告也不在少數。
在價值投資法這一系列的文章,價值投資法的介紹(一)中,針對價值投資的五個重要觀念(價格、價值、遠低於價值的價格、好公司、長期投資的心態)作了基礎性的描述,價值投資法的介紹(二)與價值投資法的介紹(三)則針對這五個重要觀念中的前四項做深入性的說明,今天我們將針對長期投資的心態做說明,並藉此釐清此次金融風暴下,投資人對於價值投資法與巴菲特的錯誤印象。(註:由於巴菲特的名氣,價值投資法亦被冠以巴菲特投資法的名稱,雖然方法因人而聞名,但是我們仍沿用價值投資法的稱呼,而不以巴菲特投資法代之。)
以下是幾篇重要的外資研究報告,包括總體經濟、原油、主機板(MB)、筆記型電腦(NB)、半導體(Semiconductor)、記憶體(DRAM / NAND)、塑化產業(Chemicals)、資產(Property)等,提供該份報告的摘要如下,各位可參考閱讀,但切勿作為買賣的依據。
研究報告的更新以新增的方式增加在後面。
Asia Economics (CLSA 里昂)
Blowout!
元朝末年,中國北方仍由元軍掌控,南方則由陳有諒、張士誠等反抗軍所掌控,朱元璋當時只是起義軍的一小股,在成功攻占徽州之後,曾親自來到石門山拜訪老儒朱升,討教治國平天下之策。朱升高瞻遠矚,送了他三句話:「高築牆,廣積糧,緩稱王。」
最壞的情況還沒出現!未來將有更大型的企業會倒閉!失業率在未來幾個月仍會持續上升!屋奴與卡奴人數將會持續上升!……諸如此類的經濟數據與預測,都讓投資人舉足不前,寧可選擇將現金存放在最安全的定存。然而,確定景氣開始好轉之後再進場買股,會是一個好辦法嗎?



