我們不因循別人對股市未來的預測，來決定如何買股票，股市的走勢將會大幅決定我們的投資何時才正確，但是我們對公司的分析正確與否，決定我們的投資是否正確。換句話說，我們比較關心該發生什麼事，而非發生的時機，巴菲特在1966年寫給巴菲特合夥企業股東的信上寫到。
要瞭解巴菲特投資法則之前，我們應該先透過巴菲特名言，來一窺巴菲特的投資哲學。
不要理會股市每日的漲跌：這是最具挑戰性的開始！股市是喜悅與悲情交替發作的地方。也正是這樣的行為創造出層出不窮的投資機會，特別是當傑出企業的股價跌到不合理的低價時。如果你相信股票市場比你更聰明，你可以照著股價指數的引導來投資，但是如果你已經做好你的準備作業，並且徹底了解你所投資的企業，那就拒絕市場的誘惑吧！
巴菲特的辦公室裡沒有股票行情終端機，巴菲特名言中有一句是…如果你打算擁有一家傑出企業的股份並長期投資，但又每一天去注意股市的變動，這顯然不合邏輯。當你忽略市場的變化時，將會驚訝地發現，你的投資組合(Portfolio)反而變得更有價值。「在我們買了股票之後，即使股市休市，我們也不會有任何困擾。」巴菲特說：當你將注意力轉向股市，而且在你心中的唯一疑問是：「有沒有人最近做了什麼愚蠢的事，讓我有機會用不錯的價格購進一家好企業的股票？」
做能力範圍內的事：在企業界，巴菲特一直只做他了解，能做的範圍之內的事，絕不嘗試辦不到的事，他知道自己了解媒體，金融業與製造消費者產品的公司，因此多年來，他的資產一直集中在這幾個範圍之內。你要有精神上的紀律，才能謹守本分，不分心，也不冒險去做不懂的事，巴菲特的朋友拜恩回憶關於巴菲特時如此說道。
作自己能力範圍內的事，是巴菲特投資法則中重要的一部份。巴菲特相信，不了解自己應該做什麼的投資人，只有運用廣泛分散的投資策略才能得到報酬。因為嚴格說來，如果這些「所知有限」的投資人想投資，他們應該擁有一大堆股票，並且每隔一段時間清理一次。換句話說，「所知有限」的投資人應該買進指數型基金(ETF)，並運用平均成本法(定期定額)的方式來投資。而成為一個指數型投資人並沒有什麼好可恥的，巴菲特認為，事實上指數型投資人會打敗大多數的專業投資人(巴菲特名言之一)。
不擔心經濟情勢：投資人常以一個經濟上的假設做為起點，然後在這個完美的假設裡選擇股票來配合它，巴菲特認為這個想法是愚蠢的。這是巴菲特投資法則中重要的一部份，尤其是在危機入市時。
因為沒有人具備準確預測經濟趨勢的能力，同樣地，對於股市的漲跌，也沒有人可以準確預估。如果一次的預測經濟趨勢或股市漲跌準確，代表你選擇的股票會在某一特定的環境裡獲利，你將不可避免地會一再面臨變動與投機。用更簡單的方式來說，預測景氣變化或指數的漲跌，沒有人能在長時間精準的做到這一點，至少歷史是如此證明的，但是有一點是值得肯定的，那就是價格絕對會反映價值的水準，短期二者的關係會因為景氣變化而出現失衡狀態，雖然恢復均衡狀態要多久無法肯定，但是能肯定的是長期必將恢復均衡。
巴菲特極力抨擊所謂的效率市場理論(Efficient Market theory)，效率市場的理論基礎是，每一種股票的股價都非常合理，因為公司所有的已知資料都已反應在股價之上，因此，沒有必要發掘新資料，根據此一理論，因為市場價格隨時反應一家公司的所有狀況，所以股市上的股價都是最合理的，因此沒有所謂的廉價股(可參考價值投資法：F_Score的選股策略)。效率市場理論認為，企圖超越市場表現的努力終究是徒勞無功。巴菲特一再表示，成千上萬個從商學院畢業的人，被教導思考無用論，這一點對我幫助很大，巴菲特常常開玩笑說，他希望有更多人相信市場效率理論，如此一來，就只剩下少數投資人會思考市場哪裡出了問題，那些股價沒有反映出公司的內涵價值，巴菲特正從這個模糊不清的地帶竄起，他認真的研究許多公司的營運狀況，在其他投資人因恐懼不安而脫手時進場投資，巴菲特因此成為全世界第二首富，巴菲特認為，效率市場理論非常荒謬，一定要將這種錯誤的觀念扭轉過來，作好心裡準備，市場會因為恐懼，貪婪，一時狂熱和群眾心裡等因素，而出現失控狀態，簡言之，市場會隨著投資人不可預知的無理性反應而波動，巴菲特並非認為市場永遠是不理性的，他表示，市場大部分時間都是正確的，關鍵在於，要學會分辨市場何時誤入歧途。(註：同理，當價格高估了實際價值，出現不理性的狀態時，也是出脫持股的好時機！因此『隨時買、不要賣』的投資哲學，僅適用於指數型投資人)
巴菲特喜歡購買在任何經濟情勢中都有機會獲利的企業，這是巴菲特另一個重要的投資法則-競爭力。當然，總體經濟力量會影響獲利能力，但是長期看來，只要堅持投資要訣，不管經濟景氣如何變化，就能像巴菲特投資的企業一般，最後大多數的投資都能獲得不錯的收益！而短線不斷變動的投機行為，就只能在正確預測經濟景氣時才能獲利，投資與投機的分野也就一清二楚了！
放雞蛋的籃子不用太多：只有當你了解價值投資法的核心原則，而且發現五到十家具備長期競爭優勢、價位又合理的公司，如此你才算是個「十分用功」的投資人。那麼，傳統的分散投資策略，對你是沒有意義的。因為若你目前持有的是財務風險最少、且長期遠景最佳的公司，那有什麼理由你會把錢投資在你心目中排名第二十位的企業，而不把錢投入最頂尖的選擇上呢？
雞蛋不要放在同一個籃子裡，是最常被用來形容『分散風險』重要性的一句話，然而究竟該將雞蛋放在幾個籃子中呢？有些人只選擇一個籃子，有些人則選擇二三十個籃子，巴菲特則建議具備價值投資分析能力的人，將籃子的數量控制在5～10個即可，太多的籃子只會讓你的投資報酬率下滑，對於分散風險的作用反而沒有什麼幫助。(註：關於這一點，我們日後將專文介紹)
你不只要避免賣掉手中的頂尖企業，而且要謹慎地選擇新企業股票。如果這家公司沒有經過你的投資原則檢驗，千萬不要購買。你必須耐心、理性、冷靜地等待適當的企業出現，「不買進或賣出，就不會有進展」這個假設是錯誤的，在巴菲特的想法裡，穩健地安排投資組合(Portfolio)，遠比做出數百個聰明的決定來得輕鬆。
