下表是1965年～2007年波克夏(Berkshire Hathaway)公司的淨值成長率 VS. S&P 500指數報酬率，其中波克夏的淨值成長率是稅後數字，S&P 500指數報酬率則是稅前數字。
乍看之下或許並不令人訝異，但是如果我們將這些數據整理彙總後，相信你會大吃一驚。
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Lower TP(Target Price) to factor in 2009 earnings
Lower TP to factor in 09E earnings decline despite capex discipline
With LED oversupply concerns in 2009, we project 2009E gross margin of Epistar could retreat to 21.1% from the estimated 23.2% in 2008. Similarly we project Everlight’s 2009E gross margin could decline to
25.3% from the estimated 27% in 2008.
一般投資人對於投資報酬率的認知都屬於表面，投資報酬率不是簡單的數學計算式，它必須考慮到投資時間、投入資金比例、機會成本等三個重要因素，這三個因素只要缺少一個，就不算是真正的投資報酬率。
認識投資報酬率有這麼重要嗎？正確的投資報酬率計算與觀念，可以幫助你做出正確的投資決策，很多投資人之所以會有錯誤的投資決策，甚至是不自覺錯在何處，都是因為投資報酬率的觀念出現了錯誤。
BERKSHIRE HATHAWAY INC.
To the Shareholders of Berkshire Hathaway Inc.:
Our gain in net worth during 2007 was $12.3 billion, which increased the per-share book value of both our Class A and Class B stock by 11%. Over the last 43 years (that is, since present management took over) book value has grown from $19 to $78,008, a rate of 21.1% compounded annually.*
風險是什麼？大家都朗朗上口的是風險與報酬為正向關係，但是報酬容易瞭解，也被大家所喜愛，可是一談到風險，就可以發現，原來投資人對風險的認識是一知半解。
在投資領域中所指的風險是『不確定性』。而不確定性的對象有二，一個是價格的不確定性，另一個是價值的不確定性。
Joseph D. Piotroski 在這篇研究 ( Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers ) 當中，提供了一個簡單而有效的選股策略，之所以簡單，是因為資料的取得並不困難，只要透過資料庫蒐集HBM ( High Book to Market Value ) 的公司後(註一)，再以F＿SCORE ( 由九項指標所組成，分別是ROA、△ROA、CFO、ACCRUAL、△LEVER、△LIQUID、EQ＿OFFER、△MARGIN、△TURN ) 來分類它們，這並不需要太艱深的財務理論或對於各個產業的深入瞭解。