Jegadeesh and Titman (1993) 發現，過去3~12個月股價報酬率表現較佳的個股，其未來6~12個月的報酬率將有延續性，如果挑選股市中前3~12個月內報酬率最佳的前10%個股，做成一個投資組合，買進後持有半年甚至一年，該投資組合的報酬率，將明顯的優於指數的表現，這種情況在學界稱之為動能效應(Momentum Effect)，利用動能效應的存在，所進行的策略投資，獲得的報酬就稱為動能報酬(Momentum Profit)。
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