|
|
好公司 |
壞公司 |
|
好價格 |
最佳(1) |
賭運氣(3) |
|
壞價格 |
易套牢(2) |
解套遙遙無望(4) |
好公司與好價格等同於』標的』(個股)與』位置』(價格)，標的好但是位置不好，等於好公司如果遇到壞價格(股價過高，偏離合理價值)，此時最佳作法是…等待！等到好價格的出現！一個好女人值得男人花時間等待，同樣的一家好公司，也值得投資人花時間等待，等的是好價格的出現。
討論區與下載中心
評價在投資過程中，是一般人最容易誤解也最易引起爭議的概念。評價的目的在於估算出公司的概略價值，然後據以估計其股票的價值。在學術界有許多複雜的模型來計算每股價值，但在投資實務中，大部分還是利用一些簡單的模型，如現金股息折現模型(DDM)，自由現金流量折現法(DCF)，或是採用比率評價法，如本益比(P/E ；PER)、價格淨值比(P/B；PBR)、價格營收比(P/S)、本益比成長率(PEG)等來做為股票價值的評價方法。
這個問題的源起，最早應該從友達的ADR在美掛牌前RoadShow開始，當時友達為了向國際投資人介紹面板( TFT LCD )業，曾經花了很多時間解釋疑慮，而疑慮的主要由來就是…面板與DRAM這二個產業有何不同？
對於電子專業的人來說，這是一個笨問題，因為根本完全不同，但是對於投資專業的人來說…..還真的看不出有何不同？尤其當時很多投資機構對於面板這個產業還不太熟悉！
當時對於投資機構而言，他們最大的疑慮就是….面板業會不會像DRAM產業一樣，必須不斷投入巨額資金來建構』進入障礙』？如果答案是Yes，那麼這個不斷燒錢的動作，要持續多久才能結束？
在2008年4月初看到了下面這則新聞，隨手寫了感想下來，我將內容按照日期順序記錄如下，提供閱讀者一個參考。
茂德（5387）董事長陳民良表示，DRAM市況仍處於調整階段，預估資本支出控制效益將開始發酵，看好下半年DRAM市況。因應後續技術製程推進，以及太陽能電池事業開拓，茂德、茂矽下半年都將伺機進行籌資。
自由現金流量(Free Cash Flow ；簡稱 FCF)，由其名稱可知…它定義的是現金流量中可以自由運用的部分，也就是排除了不可以自由運用的現金流量！在解釋『自由』二字之前，我們必須先瞭解何謂現金流量。
由於財務報表中的損益表，其年度稅後淨利並非公司在該年度實際增加的現金流入，因此另外有現金流量表來彌補損益表與資產負債表的不足，透過現金流量表可以幫助股東與經營者瞭解下列四種不同情境的經營狀態。