1968年紐約大學的歐特曼教授(Edward I. Altman)於The Journal of Finance發表一篇論文( Financial Ratio , Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy )，該文以Z-Score模型，將66個公司樣本分類為二群(各33家公司)，檢測Z-Score模型對於公司破產與不破產的預測能力，其結果顯示Z-Score模型的精確度分別達到94%與97%。換句話說，Z-Score對於一家公司是否會在未來出現財務危機，具有充分的預測能力。
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元月效應 (January Effect 又名 year-end effect)：
指的是….股市上的日曆效應，其原因在於所得稅！雖然台灣股票交易所得屬於免稅項目，但是在國外並不見得如此，試想，如果當年度的股票交易是虧損的，想節稅的投資人，就會在當年度的年底賣出套牢的股票，因為交易虧損，所以所得稅中證券交易所得為負，整體繳納的所得稅就會比較低！
對價值投資(Value Invest)與成長投資(Growth Invest)的擁護者而言，這個爭議不斷的話題，我們提供一個重要的參考依據給各位！
何謂價值投資？何謂成長投資呢？
所謂價值投資指的是….投資於價值型個股(Value Stock)上，而所謂成長投資，則是投資於成長型個股(Growth Stock)身上。
由財務報表中擷取計算出來的各種財務比率（financial ratios），可用來作為判斷一家企業之經營能力與財務結構的基礎。但由於財務報表的編制，是依照「一般公認會計原則」（Generally Accepted Accounting Principle, GAAP），而會計在財務資訊上的處理有其侷限性，因此單純由財務報表所獲得的財務比率，在運用上有下列限制：
一、公司營運績效報告—年報（annual report）
公司給股東的各種營運績效報告中，年報通常是最重要的。年報中包含兩種資訊：
第一種是文字部分，是由公司總經理整體說明過去一年來公司的營運成果，並討論公司未來的營運方向；第二種則是數字部分，主要包括了四個財務報表：資產負債表、損益表、股東權益變動表、及現金流量表，各自依據不同的目的所設計，以提供決策者、投資人、或會計師等作各方面的判斷。年報中的文字與數字同等重要，雖然從報表中即可得知公司過去兩年或多年來資產、盈餘、及股息的變化情形，瞭解基本的財務狀況；但文字部分更補充說明了這些變化背後的原因與理由，可更完整的呈現公司經營情況的全貌。
財務報表與財務比率可以透過人為美化的方式來窗飾，但是其中較難作假的部分則為”現金”！這牽涉到營運資金與現金流量的問題，想瞭解一家公司能否在不景氣時渡過難關？在景氣落底前後是否有能力擴張營運以迎接景氣翻揚的來臨？公司是否有做假帳欺瞞股東？從營運資金的觀察，有助於釐清上述問題。