股價在兩個月內腰斬；公司「AAA」級債券的違約保護成本，飆升至信用評級為「BBB」甚至垃圾級公司的水平；因為主要業務獲利下滑與投資虧損，今年第三季的獲利大降77%。
雖然這樣的消息，在全球金融風暴肆虐與經濟不景氣的今天來看已經見怪不怪，但如果告訴你這是巴菲特掌舵的波克夏(Berkshire Hathaway Inc.)公司近期表現的話，恐怕各位仍會感到十分驚訝。
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目前所在分類目錄是... ‘價值投資法’
『危機入市』是什麼？危機出現了就可以進入市場買股！這是最普遍的錯誤觀念！危機可以分為二種，一是經濟危機，二是非經濟危機，換句話說，只要是非經濟因素干擾所造成的危機，都是非經濟危機，例如921大地震、911恐怖事件、政治事件(紅衫軍上街頭、二顆子彈、水門事件)…..等等。而經濟因素所產生的經濟危機，請參閱 鑑往知來：全球歷史重大金融危機面面觀 這篇文章。
Joseph D. Piotroski 在這篇研究 ( Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers ) 當中，提供了一個簡單而有效的選股策略，之所以簡單，是因為資料的取得並不困難，只要透過資料庫蒐集HBM ( High Book to Market Value ) 的公司後(註一)，再以F＿SCORE ( 由九項指標所組成，分別是ROA、△ROA、CFO、ACCRUAL、△LEVER、△LIQUID、EQ＿OFFER、△MARGIN、△TURN ) 來分類它們，這並不需要太艱深的財務理論或對於各個產業的深入瞭解。
對價值投資(Value Invest)與成長投資(Growth Invest)的擁護者而言，這個爭議不斷的話題，我們提供一個重要的參考依據給各位！
何謂價值投資？何謂成長投資呢？
所謂價值投資指的是….投資於價值型個股(Value Stock)上，而所謂成長投資，則是投資於成長型個股(Growth Stock)身上。
自由現金流量折現法的關鍵在於可預測性，因為公式是死的，如果給公式的數字是大致正確的，算出來的結果就不會離譜。如果給的數字是瞎猜或只是一廂情願的憧憬，即使公式再正確，出來的結果也只是瞎猜或自我陶醉而已。在價值投資法的介紹(一)中，第四個觀念是好公司，好公司的特性是持續的賺錢，其實也隱含著好公司必須具備獲利的穩定性，也就是獲利不能忽高忽低，要就穩定在某個水準，否則就是穩定的成長。因為公司賺錢，而且金額穩定，加上公司經營階層的誠信度高，此時自由現金流量的可預測性就相對的高。
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好公司 |
壞公司 |
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好價格 |
最佳(1) |
賭運氣(3) |
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壞價格 |
易套牢(2) |
解套遙遙無望(4) |
好公司與好價格等同於”標的”(個股)與”位置”(價格)，標的好但是位置不好，等於好公司如果遇到壞價格(股價過高，偏離合理價值)，此時最佳作法是…等待！等到好價格的出現！一個好女人值得男人花時間等待，同樣的一家好公司，也值得投資人花時間等待，等的是好價格的出現。